金力新能源辅导(金力永磁：新能源赛道上继续猛进的钕铁硼磁材龙头)

问答 2024年01月15日 12:14 332 在原

公司简介

金力永磁成立于 2008 年 8 月，公司专注于高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，现已具备全产品生产能力，具体涵盖产品研究与开发、模具开发与制造、坯料生产、成品加工、表面处理等各环节。公司掌握毛坯生产和晶界渗透技术等核心技术，并根据应用领域的需求，配备生产、检验和研发设备，建立完善的生产工艺流程和质量管理体系。公司目前已批量供应 N56、56M、56H、54SH、54UH、50EH、45AH、38VH 等牌号系列高性能烧结钕铁硼磁钢，产品种类齐全，稳定性强，综合品质及性价比较高，被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、3C、风力发电、节能电梯、机器人及智能制造、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

核心观点

司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域具有领先优势，在上述领域具有高市场占有率。公司在产品配方、生产工艺等方面拥有核心技术。 股票万1.2，基金万0.5。可关注公众号：爱理财的小橙子。了解更多福利哦 !公司产品质量稳定、生产效率高、交付能力强，与下游各领域顶尖客户建立了长期稳定的合作关系。公司产能进入快速放量期。2025 年公司产能将提升至 40000 吨，公司的业务规模将进一步扩大，在产品品质、生产成本等方面的领先优势将得到强化。未来产能释放叠加行业高景气度，产品量价齐升，业绩进入加速释放期。

要点解读

公司是国内钕铁硼磁性材料龙头供应商，产业链完整、技术领先、成本优势显著

截至 2020 年年报，公司当前毛坯产能为 15000 吨，国内产能仅次于中科三环，包头基地规划毛坯产能 8000 吨，计划 2022 年公司毛坯产能达到 23000 吨，2025 年公司毛坯总产能达到 40000 吨。。对比同行业上市公司，2020年金力永磁坯料产能位居行业第二位，但公司领先的生产效率和交付能力使得公司成品产量居行业首位，产能利用率居前。产能规划方面，公司未来 2-3 年扩产产能在行业内最大，待赣州、宁波、包头项目达产后，毛坯产能有望升至行业首位。

得益于需求景气度，公司 2020 年以来盈利处于持续增长趋势，今年业绩前瞻乐观

2021 年前三季度公司营业收入 29.18 亿元，同比增长 80.5%，归属于上市公司股东净利润 3.51 亿元，同比增长 130.2%，扣非归母净利润 3.30 亿元，同比增长 132.2%，经营活动产生的现金流量净额 1.48 亿元。 2021 年前三季度，公司使用晶界渗透技术生产 4336 吨高性能稀土永磁材料产品，占同期公司磁钢成品总产量7850 吨的 55.24%，较上年同期增长 53.01%。公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到 6.59 亿元，较上年同期增长 225.93%；节能变频空调领域收入达到 10.83 亿元，较上年同期增长 81.16%；风力发电领域收入达 7.14亿元，较上年同期增长 10.83%。同时公司在 3C 领域加大规模化量产，在机器人及智能制造、节能电梯等领域的营业收入也有较高的增长。

公司已经成功切入全球主要新能车厂商、电机厂商磁材供应体系，未来产能扩张和业绩增长仍然处于快车道中

公司新能源汽车领域布局不断深化，收入占比已经从 2020 年的 13.48%提升至 21 年前三季度的 22.58%。公司产品已进入多个全球汽车行业头部公司供应链，是特斯拉、比亚迪、联合汽车电子等新能源汽车驱动电机的磁钢供应商，上汽集团、蔚来、理想汽车都是公司的最终用户，公司还是大众集团 MEB 纯电动平台项目配套的稀土永磁材料供应商，以及美国通用汽车公司 BEV3 全球电动车平台的稀土永磁材料的定点供应商。2016-2020 年公司新能源汽车及汽车零部件领域营收年均复合增速高达 43.4%。2020 年公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到 3.26 亿元，较上年同期增长 48.07%。公司 2020 年新能源汽车驱动电机磁钢产品出货量可装配新能源乘用车约 45 万辆，市场占有率 14%-15%。另外，公司于 12 月 4 日收到日本电产株式会社车载事业本部的《定点通知书》，公司成为其稀土永磁材料供应商。日本电产是海外老牌电机制造商，2030 年车载驱动电机规划超 1000万台。本次公司得到日本电产的定点，为其提供高性能稀土永磁产品，也从侧面说明公司的产品得到国际一线电机品牌认可。当前公司烧结钕铁硼磁毛坯产能达 15000 吨，包头基地 8000 吨项目预计今年年底投产，2022 年产能达到 23000吨，此外公司在宁波投资建设年产 3000 吨高端磁材及 1 亿台/套组件项目，预计 2023 年底建成投产，进一步完善产业链布局，2025 年公司产能将提升至 40000 吨，公司的业务规模将进一步扩大，在产品品质、生产成本等方面的领先优势将得到强化。未来产能释放叠加行业高景气度，产品量价齐升，业绩进入加速释放期。